什么是首次公開募股(IPO)
企業(yè)融資上市需要繁瑣的上市流程,其中一個(gè)環(huán)節(jié)叫首次公開募股,即IPO。什么是首次公開募股(IPO)呢?下面就跟著小編一起來了解下相關(guān)的知識(shí)內(nèi)容吧。
首次公開募股(IPO)是指在新股發(fā)行中向公眾提供私營(yíng)公司的股份的過程。公開發(fā)行股票使公司能夠從公共投資者那里籌集資金。從私人公司到上市公司的過渡,對(duì)于私人投資者來說,是充分實(shí)現(xiàn)其投資收益的重要時(shí)刻,因?yàn)樗ǔ0▽?duì)當(dāng)前私人投資者的股份溢價(jià)。同時(shí),它也允許公共投資者參與發(fā)行。
注:公司必須滿足交易所和證券交易委員會(huì)(SEC)的要求才能舉行首次公開募股(IPO)。
首次公開募股(IPO)如何運(yùn)作
在IPO之前,一家公司被認(rèn)為是私有的。作為一家私人公司,該企業(yè)在相對(duì)較少的股東中成長(zhǎng),包括早期投資者,如創(chuàng)始人、家人和朋友,以及專業(yè)投資者,如風(fēng)險(xiǎn)資本家或天使投資者。
當(dāng)一個(gè)公司在其成長(zhǎng)過程中達(dá)到一個(gè)階段,認(rèn)為自己已經(jīng)足夠成熟,可以接受美國(guó)證券交易委員會(huì)的嚴(yán)格規(guī)定以及公眾股東的利益和責(zé)任時(shí),它將開始宣傳其對(duì)上市的興趣。
通常情況下,這個(gè)成長(zhǎng)階段將發(fā)生在一個(gè)公司的私人估值達(dá)到約10億美元的時(shí)候,也被稱為獨(dú)角獸狀態(tài)。然而,不同估值的私人公司,如果有強(qiáng)大的基本面和被證明的盈利潛力,也可以有資格進(jìn)行IPO,這取決于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和它們滿足上市要求的能力。
一家公司的IPO股份是通過承銷的盡職調(diào)查來定價(jià)的。當(dāng)一家公司上市時(shí),以前擁有的私人股份所有權(quán)轉(zhuǎn)換為公共所有權(quán),現(xiàn)有的私人股東的股份就變成了值得公開交易的價(jià)格。
股票承銷也可以包括從私有到公有的特殊規(guī)定。一般來說,從私有到公有的過渡是私人投資者兌現(xiàn)和獲得他們所期望的回報(bào)的關(guān)鍵時(shí)刻。私人股東可以在公開市場(chǎng)上持有他們的股票,或出售部分或全部股票以獲取收益。
同時(shí),公開市場(chǎng)為數(shù)以百萬計(jì)的投資者打開了一個(gè)巨大的機(jī)會(huì),他們可以購(gòu)買公司的股份,為公司的股東權(quán)益貢獻(xiàn)資本。公眾包括任何有興趣投資于公司的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者。
首次公開募股(IPO)的步驟
1、承銷商提出建議和估價(jià),討論他們的服務(wù)、發(fā)行證券的最佳類型、發(fā)行價(jià)格、股票數(shù)量以及市場(chǎng)發(fā)行的估計(jì)時(shí)間框架。
2、公司選擇其承銷商并通過承銷協(xié)議正式同意承銷條款。
3、PO團(tuán)隊(duì)由承銷商、律師、注冊(cè)會(huì)計(jì)師(CPA)和證券交易委員會(huì)(SEC)專家組成。
4、有關(guān)該公司的信息被編入所需的IPO文件中。
5、營(yíng)銷材料是為新股發(fā)行的前期營(yíng)銷而制作的。
a. 承銷商和高管對(duì)股票發(fā)行進(jìn)行營(yíng)銷,以估計(jì)需求并確定最終的發(fā)行價(jià)格。在整個(gè)營(yíng)銷過程中,承銷商可以對(duì)其財(cái)務(wù)分析進(jìn)行修改。這可以包括在他們認(rèn)為合適的時(shí)候改變IPO價(jià)格或發(fā)行日期。
b. 公司采取必要的措施來滿足特定的公開發(fā)行股票要求。公司必須同時(shí)遵守交易所的上市要求和美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)上市公司的要求。
6、組建董事會(huì)。
7、確保每季度報(bào)告可審計(jì)的財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)信息的流程。
8、公司在首次公開募股日發(fā)行股票。
a. 向股東首次發(fā)行的資本以現(xiàn)金形式收到,并在資產(chǎn)負(fù)債表上記錄為股東權(quán)益。隨后,資產(chǎn)負(fù)債表上的股票價(jià)值就全面取決于公司的每股股東權(quán)益的估值了。
9、可以制定一些上市后的規(guī)定。
a. 承銷商可以在首次公開募股(IPO)日之后,有一個(gè)特定的時(shí)間框架來購(gòu)買額外的股票。
b. 某些投資者可能會(huì)受到靜默期的限制。
IPO的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)
IPO的優(yōu)勢(shì):
募集資金,吸引投資者;增強(qiáng)流通性;提高知名度和員工認(rèn)同感;回報(bào)個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)投資;利于完善企業(yè)制度,便于管理。
IPO的劣勢(shì):
審計(jì)成本增加,公司必須符合SEC規(guī)定。募股上市后,上市公司影響加大路演和定價(jià)時(shí)易于被券商炒作。
由于國(guó)內(nèi)上市監(jiān)管非常嚴(yán)格,很多企業(yè)都是通過注冊(cè)海外公司,搭建海外架構(gòu),實(shí)現(xiàn)在香港或者美國(guó)上市,香港的上市和首次公開募股一般分三個(gè)階段進(jìn)行:初步準(zhǔn)備、監(jiān)管審查和營(yíng)銷和發(fā)售。